1.制造業(yè)景氣周期下行，行業(yè)盈利能力受到壓制

機械行業(yè)（中信）2022 年前三季度實現(xiàn)營收為 13515 億元，同比提升 2.41%；實現(xiàn)歸 母凈利潤為 931 億元，同比下降 12.3%。受制造業(yè)景氣周期下行影響，中游裝備行業(yè)營收及 利潤均呈現(xiàn)一定壓力。

機械行業(yè)（中信）2022 年前三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為 429 億元，同比增長 3.1%。

機械行業(yè)（中信）2022 年前三季度管理費用率（含研發(fā)費用）同比上升 0.4pct 至 5.12%；銷售費用率同比上升 0.15pct 至 4.30%；財務(wù)費用率同比下降 0.9pct 至-0.34%；行 業(yè)整體毛利率為 22.5%，同比下滑 0.6pct，上游大宗原材料價格上漲影響較為顯著；行業(yè) 整體凈利率由為 7.3%，同比下滑 1.1pct。

2.2023 年年度策略：復(fù)蘇在途，相時而動

我國制造業(yè)自 2019 年四季度以來經(jīng)歷了一輪 3 年多較完整的景氣周期。2020 年下半年 國內(nèi)疫情迅速控制后制造業(yè)得到快速恢復(fù)，在出口需求帶動下持續(xù)保持高景氣度；而 2021 年下半年至 2022 年，受高基數(shù)效應(yīng)、疫情封控反復(fù)、出口下行及貨幣財政政策滯后等因素 的影響，制造業(yè)景氣度呈現(xiàn)下行趨勢。展望 2023 年，在疫情防控措施完全放開，制造業(yè)景 氣觸底反彈，新一輪制造業(yè)振興政策在途預(yù)期背景下，2023 年制造業(yè)資本開資有望迎來新 一輪景氣周期，疊加我國中長期智造升級大勢，高端裝備行業(yè)有望迎來“戴維斯雙擊”， 維持機械行業(yè)“推薦”評級。建議重點關(guān)注通用自動化、機器視覺、工業(yè)機器人、工業(yè)母 機、檢測檢驗服務(wù)行業(yè)等受益制造業(yè)復(fù)蘇的板塊；另一方面，“雙碳”仍是新興產(chǎn)業(yè)專用設(shè)備領(lǐng)域核心驅(qū)動力，鋰電、光伏、風(fēng)電、核電以及“低碳”拉動的高效流體機械、智能 物流等行業(yè)同樣長期受益。

重點推薦通用自動化板塊： 2020 年以來，海外品牌供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔橛绊憣?dǎo)致貨期延長問 題，為國產(chǎn)品牌進口替代進程提速創(chuàng)造了良機，在新客戶拓展速度加快，滲透率提升的同 時，國產(chǎn)品牌通過更快速和更高效的本地化及個性化服務(wù)提升客戶體驗，深入工藝層以實 現(xiàn)高端 PLC 的彎道超車和客戶粘性的增強。近幾年在新興產(chǎn)業(yè)的帶動下，中型 PLC 在 FA 市 場的重要性有顯著提升，中小型 PLC 界限日趨模糊，而第三方 softPLC 平臺 CODESYS 逐漸 成為國產(chǎn)中型 PLC 的首選，為國產(chǎn)品牌在新興產(chǎn)業(yè)加快實現(xiàn)彎道超車和進口替代提供了便 捷的工具和途徑。另一方面，國內(nèi)通用伺服市場為外資品牌主導(dǎo)的現(xiàn)狀正逐步打破，在 3C、 半導(dǎo)體、鋰電、光伏等成長型新興行業(yè)，國產(chǎn)品牌市場拓展能力優(yōu)勢明顯，品牌認知度和 進口品牌處在同一起跑線；新興產(chǎn)業(yè)技術(shù)快速迭代和對降本有更迫切的需求，這更契合國 產(chǎn)品牌服務(wù)本地化、工藝定制化和成本優(yōu)勢的特點。

重點推薦機器視覺板塊：機器視覺通過模擬人類視覺系統(tǒng)，賦予機器“看”和“認知” 的能力。消費電子、鋰電、光伏等新興行業(yè)正處于成長期，更新?lián)Q代快，對于效率成本的 注重、良率的提升及生產(chǎn)線的柔性方面都提出比傳統(tǒng)制造業(yè)更高的要求，同時隨著國產(chǎn)化 進程推進，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)用機器視覺系統(tǒng)的投資回報期逐步下降，疊加機器視覺行業(yè)算力 持續(xù)增強、算子逐漸豐富，未來應(yīng)用場景有望不斷拓寬，行業(yè)增長動力強勁。據(jù) GGII，中 國機器視覺行業(yè)的銷售額從 2018 年的 69 億元增長至 2020 年的 139 億元，CAGR 達 26.3%， 預(yù)計 2021-2025 年中國機器視覺行業(yè)的銷售額將以 35.7%的復(fù)合增長率增長，至 2025 年行 業(yè)銷售額將達 469 億元。本土機器視覺企業(yè)正通過加大研發(fā)投入，積累軟件及硬件核心技 術(shù)，推進自主化生產(chǎn)，疊加在成本端及服務(wù)端顯示較強競爭力，未來有望持續(xù)受益下游行 業(yè)中機器視覺滲透率提升及國產(chǎn)化進程加速。

重點推薦工業(yè)機器人板塊：工業(yè)機器人作為自動化水平的象征，全球工業(yè)機器人安裝 量呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。而隨著工業(yè)機器人應(yīng)用門檻的下降，工業(yè)機器人的應(yīng)用已經(jīng)不再局 限于對負載、響應(yīng)性、一致性要求較高的汽車行業(yè)。我國大陸作為全球的制造中心，為最 大的工業(yè)機器人需求地區(qū)，我國人口紅利漸失下勞動力成本持續(xù)上升，伴隨著工程師紅利 的顯現(xiàn)，工業(yè)機器人及核心零部件國產(chǎn)品牌崛起，工業(yè)機器人的應(yīng)用成本和門檻不斷下行。 我國工業(yè)機器人年度新裝機量由 2010 年的 12.1 萬臺增長至 2021 年 26.8 萬臺，過去 12 年 CAGR 為 30%；我國年裝機量占全球比重由 2010 年的 12.4%提升至 2021 年的 51.8%。隨著我 國新興產(chǎn)業(yè)及先進制造業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計工業(yè)機器人密度仍將保持提升態(tài)勢。隨著國產(chǎn)品 牌在工業(yè)機器人核心零部件突破技術(shù)封鎖，持續(xù)降低工業(yè)機器人的應(yīng)用成本，減少投資回 收期，并進一步推動工業(yè)機器人在一般制造業(yè)的應(yīng)用和普及。另一方面，工業(yè)機器人應(yīng)用 場景以“機器替人”為主，因此具備“可選工業(yè)品”屬性，在制造業(yè)復(fù)蘇過程中更具備彈 性。

重點推薦工業(yè)母機板塊：金屬切削機床產(chǎn)量變化是我國制造業(yè)發(fā)展各階段的縮影。目 前我國金屬加工機床行業(yè)產(chǎn)值在 1500 億元左右，而消費額約為 2000 億元。隨著制造業(yè)復(fù) 蘇、穩(wěn)增長舉措發(fā)力，疊加機床更新周期，機床行業(yè)景氣度有望進入新一輪景氣周期。目 前從貿(mào)易結(jié)構(gòu)看，仍以中低端機床及磨料磨具出口為主，高端機床的對外依賴度依然嚴(yán)重。 在近十年發(fā)展中，機床行業(yè)逐步演化成為國退民進局面，行業(yè)格局正得到重塑，部分民營 企業(yè)在市場化競爭的倒閉下，顯現(xiàn)較強市場適應(yīng)性，快速調(diào)整經(jīng)營思路，聚焦某一領(lǐng)域，逐漸成為機床行業(yè)的主力軍。另一方面，我國金屬切削機床行業(yè)集中度正逐步提升，國內(nèi) CR15 由 2019 年的 35.8%提升至 2021 年的 46.6%。我國在產(chǎn)業(yè)升級的過程中，對數(shù)控機床的 需求結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向中高端，國產(chǎn)頭部廠商將通過規(guī)模和研發(fā)優(yōu)勢進一步奠定行業(yè)地位，呈現(xiàn) 強者恒強的格局。

重點推薦檢驗檢測板塊：2021 年我國檢驗檢測市場規(guī)模達 4090 億元，2014-2021 年間 增速達 14%，為同期 GDP 的 2.2 倍，行業(yè)具備優(yōu)異且相對穩(wěn)定的成長性。一方面，在市場化 競爭及政府加強監(jiān)管的背景下，部分小型經(jīng)營質(zhì)量較差的檢測機構(gòu)逐漸被行業(yè)出清，行業(yè) 規(guī)模效應(yīng)及集約化趨勢逐步顯現(xiàn)；另一方面，在“簡政放權(quán)”和“放管服”的政策紅利及 市場化競爭推動下，企業(yè)制/民營檢驗檢測機構(gòu)正處于高速發(fā)展階段，市占率持續(xù)提升。此 外，檢測行業(yè)下游復(fù)雜多樣，新興行業(yè)的新材料、新工藝、新結(jié)構(gòu)持續(xù)驅(qū)動檢測需求增長， 2021 年電子電器等新興領(lǐng)域（包括電子電器、機器（含汽車）、材料測試、醫(yī)學(xué)、電力 （含核電）、能源和軟件信息化）收入同比實現(xiàn) 23.5%的增長，高于行業(yè) 14%的增速。近幾 年行業(yè)中上市公司數(shù)量持續(xù)增長，國內(nèi)的大/中型檢驗檢測機構(gòu)借助資本市場融資渠道，通 過新設(shè)實驗室、外延并購等方式，擴大地域布局，提升檢測業(yè)務(wù)范圍。根據(jù)檢測業(yè)務(wù)性質(zhì) 及下游行業(yè)差異，檢測業(yè)務(wù)可以劃分為偏物理類和偏化學(xué)類檢驗檢測服務(wù)。對于物理類檢 測為主的企業(yè)來說，在下游行業(yè)檢測需求處于高景氣階段，收入及利潤有望呈現(xiàn)更大的增 長彈性，同時在需求不景氣階段控制成本的難度更大，對利潤端的影響也更為明顯，對于 企業(yè)下游新興成長行業(yè)的前瞻性布局、實驗室產(chǎn)能擴建規(guī)劃等能力要求更高；對于化學(xué)類 檢測為主的企業(yè)來說，行業(yè)競爭更加激烈，對企業(yè)的經(jīng)營管理能力（人效提升及成本控制） 要求較高，在下游需求不景氣階段，經(jīng)營管理能力強的企業(yè)能夠優(yōu)化成本控制實現(xiàn)較為穩(wěn) 定的業(yè)績增長表現(xiàn)，業(yè)績具備一定韌性，同時在下游景氣階段，業(yè)績增長水平有望提升。

3.驅(qū)動執(zhí)行層：競爭愈加激烈，國產(chǎn)加速滲透

伺服系統(tǒng)是先進制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)自動化裝備實現(xiàn)位置控制高精度快速響應(yīng)的核心部 件，在高端裝備如工業(yè)機器人、數(shù)控機床等領(lǐng)域擁有舉足輕重的地位。據(jù)睿工業(yè)，2021 年 我國通用伺服銷售額 233 億元，同比增速 35.3%，2017-2021 年 CAGR 為 13.4%。其中，電子 半導(dǎo)體、工業(yè)機器人、鋰電等新興行業(yè)需求增速遠高于傳統(tǒng)的包裝、印刷、紡織等傳統(tǒng)行業(yè)。

我國通用伺服市場為外資品牌為主導(dǎo)，尤其以性價比出眾的日系為主。本土廠商經(jīng)過近十年的沉淀和積累，涌現(xiàn)了匯川、禾川、信捷、埃斯頓等眾多優(yōu)秀的國產(chǎn)品牌，整體滲 透率近年提升較為顯著，其中匯川技術(shù)在 2021 年以 16.3%的市占率成為國內(nèi)伺服市場龍頭。 3C、半導(dǎo)體、鋰電、光伏等新興行業(yè)將是國產(chǎn)品牌提升市占率和品牌知名度的主戰(zhàn)場。 從市場拓展和品牌認知角度，面向新興行業(yè)市場競爭國產(chǎn)和進口品牌處在同一起跑線；新 興產(chǎn)業(yè)技術(shù)快速迭代和對降本有更迫切的需求，這更契合國產(chǎn)品牌服務(wù)本地化、工藝定制 化和成本優(yōu)勢的特點；而另一方面，執(zhí)行驅(qū)動層的伺服系統(tǒng)在工業(yè)現(xiàn)場的替代難度低于控 制層關(guān)鍵部件，國產(chǎn)品牌在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的競爭預(yù)計將愈發(fā)激烈。

4.機器視覺：滲透率提升，國產(chǎn)化加速

機器視覺本質(zhì)是為機器植入“眼睛”和“大腦”。隨著消費電子、鋰電、光伏等新興 行業(yè)發(fā)展，對效率成本的注重、對良率的要求提高、對產(chǎn)線柔性化的需求提升，推動機器 視覺應(yīng)用滲透率持續(xù)提升；另一方面，機器視覺行業(yè)算力持續(xù)增強，算子逐漸豐富，在應(yīng) 用門檻下降，投資回收期縮短的背景下，制造業(yè)企業(yè)“機器替人”趨勢或加速，應(yīng)用場景 有望持續(xù)拓寬。

機器視覺市場包括視覺器件、可配置視覺系統(tǒng)和智能視覺裝備三個細分市場。全球機 器視覺正處于快速成長期，據(jù) Markets and Markets，2015-2020 年全球機器視覺器件市 場規(guī)模實現(xiàn) 13.8%的復(fù)合增速，至 2025 年市場規(guī)模預(yù)計將達到 147 億美元。據(jù) GGII 援引 Markets and Markets，2021 年全球機器視覺市場規(guī)模為 804 億元，預(yù)計 2025 年市場規(guī)模 有望超 1200 億元，2022-2025 年 CAGR 約為 12%。

我國機器視覺下游應(yīng)用端滲透率較低，未來隨著機器視覺硬件的不斷成熟和算法能力 的提升，以及軟件在各種應(yīng)用解決方案、3D 算法、深度學(xué)習(xí)能力的不斷完善，機器視覺在 電子產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的廣度和深度有望進一步提升，并將加快向新能源鋰電、光伏等其他領(lǐng)域滲 透，在 AI、自動駕駛、人臉識別等新興技術(shù)興起的帶動下，預(yù)計我國機器視覺市場規(guī)模將 繼續(xù)保持較高的增速，未來具備廣闊的增長空間。據(jù) GGII，中國機器視覺行業(yè)的銷售額從 2018 年的 69 億元增長至 2021 年 的 139 億元，復(fù)合增長率達 26.3%。預(yù)計 2021-2025 年 中國機器視覺行業(yè)的銷售額將以 35.7%的復(fù)合增長率增長，至 2025 年我國機器視覺市場規(guī) 模將達到 469 億元。 目前國內(nèi)機器視覺高端零部件及解決方案市場仍由海外頭部企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)，國內(nèi)企業(yè) 已經(jīng)不斷投入研發(fā)、積累技術(shù)，逐漸在各細分領(lǐng)域縮小技術(shù)差距，疊加在成本端及服務(wù)端 的優(yōu)勢逐步體現(xiàn)，預(yù)計國產(chǎn)替代進程有望進一步加速。

5.工業(yè)機器人：可選工業(yè)品順周期彈性大

工業(yè)機器人作為工業(yè)自動化水平的象征，全球工業(yè)機器人安裝量呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。 2021 年全球新增安裝量達 51.7 萬臺，存量工業(yè)機器人數(shù)量已達 348 萬臺。而隨著應(yīng)用門檻 的下降，工業(yè)機器人已經(jīng)不再局限于對負載、響應(yīng)性、一致性要求較高的汽車行業(yè)。勞動 力成本上升以及工業(yè)機器人成本下降，制造業(yè)企業(yè)通過“機器替人”的投資回收期逐步下 降，推升了工業(yè)機器人在電子等勞動密集型行業(yè)的推廣和普及。從全球來看，2020 年以來 電子電氣行業(yè)已成為工業(yè)機器人的第一大下游行業(yè)。

我國大陸作為全球制造中心，為最大的工業(yè)機器人需求地區(qū)。我國大陸 2021 年工業(yè)機 器人安裝量為 26.8 萬臺，遠超第二位日本的 4.72 萬臺，占據(jù)全球總安裝量的 51.9%。

我國人口紅利漸失下勞動力成本持續(xù)上升，而伴隨著工程師紅利的顯現(xiàn)，工業(yè)機器人 及核心零部件國產(chǎn)品牌崛起，工業(yè)機器人的應(yīng)用成本和門檻不斷下行。我國工業(yè)機器人年度新裝機量由 2010 年的 12.1 萬臺增長至 2021 年 26.8 萬臺，過去 12 年 CAGR 為 30%；我國 年裝機量占全球比重由 2010 年的 12.4%提升至 2021 年的 51.8%。

我國大陸地區(qū)每萬人工業(yè)機器人裝機量在 2020 年提升至 246 臺，排名全球第九位。隨 著我國新興產(chǎn)業(yè)及先進制造業(yè)快速發(fā)展，預(yù)計工業(yè)機器人密度仍將保持提升態(tài)勢。此外， 疫情反復(fù)顯著降低了勞動力流動性，將提升制造業(yè)企業(yè)提升自動化率的意愿。我國工業(yè)機 器人市場關(guān)節(jié)機器人以四大家族為主，而 SCARA 機器人市場日系仍占據(jù)舉足輕重的作用； 2022 年上半年外資品牌安川、川崎、史陶比爾，以及內(nèi)資品牌匯川、埃斯頓、埃夫特、節(jié) 卡份額提升較為明顯。

而隨著國產(chǎn)品牌在工業(yè)機器人核心零部件突破技術(shù)封鎖，持續(xù)降低工業(yè)機器人的應(yīng)用 成本，減少投資回收期，并進一步推動工業(yè)機器人在一般制造業(yè)的應(yīng)用和普及。另一方面， 工業(yè)機器人應(yīng)用場景以“機器替人”為主，因此具備“可選工業(yè)品”屬性，在制造業(yè)復(fù)蘇 過程中更具備彈性。

6.我國機床行業(yè)進入新一輪上行周期

金屬切削機床是機床主要品類，其產(chǎn)量變化是我國制造業(yè)發(fā)展各階段的縮影。我國 2001 年加入 WTO，貿(mào)易額迅速增長拉動了制造業(yè)對機床的需求，產(chǎn)量實現(xiàn)較快速提升。 2000-2011 年，我國金屬切削機床產(chǎn)量從 17.7 萬臺提升至 86.0 萬臺，復(fù)合增速達 15.5%。 我國金屬切削機床產(chǎn)量在 2011 年達到歷史頂峰，并在 2012-2016 年保持高位。隨著機床存 量快速提升，2017-2019 年機床行業(yè)進入下行期。2019 年金屬切削機床產(chǎn)量 41.6 萬臺，相 比 2011 年高點的 86 萬臺下降 52%；2020 年以來金屬切削機床產(chǎn)量呈現(xiàn)底部回升態(tài)勢，一 方面得益于我國疫情控制效果顯著拉動了出口需求并推動制造業(yè)迅速復(fù)蘇，另一方面機床 更新周期的到來，呈現(xiàn)與景氣周期共振。2021 年我國金屬切削機床產(chǎn)量至 60.2 萬臺，同比 增長 35%。而受疫情管控的反復(fù)影響，制造業(yè)資本開資 2022 年呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，前 11 月金屬 切削機床累計產(chǎn)量下降至 43.5 萬臺。

我國金屬加工機床行業(yè)產(chǎn)值在 1500 億元左右，而消費額約為 2000 億元。2019 年受到 中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，我國機床行業(yè)產(chǎn)值和消費額分別同比下降 15.7%、22.1%；2020 年受到新 冠疫情影響，機床行業(yè)產(chǎn)值和消費額分別同比下降 7.00%、10.9%。隨著制造業(yè)復(fù)蘇、穩(wěn)增 長舉措發(fā)力，疊加機床更新周期，有望持續(xù)推動國內(nèi)機床需求放量，機床行業(yè)景氣度有望 進入新一輪景氣周期。

為打破海外品牌對高端機床及核心零部件的壟斷局面，我國采取一系列政策加快國產(chǎn) 化進程。從進出口市場來看，到 2021 年全國機床工具進/出口金額分別達 138/193 億美元； 從貿(mào)易差額來看，2019-2021 年國內(nèi)機床工具市場持續(xù)呈現(xiàn)貿(mào)易順差的局面，貿(mào)易順差逐年 上升，但仍以中低端機床及磨料磨具出口為主，高端機床的對外依賴度依然嚴(yán)重。

7.民營機床公司嶄露頭角，機床市場格局正重塑

2011 年以來我國數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)在高速發(fā)展的同時，企業(yè)創(chuàng)新力不足、核心技術(shù)缺失、 專業(yè)人才不足、技術(shù)基礎(chǔ)薄弱和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡等深層次問題逐漸暴露。與此同時，部分民 營企業(yè)因具有較強市場適應(yīng)性，快速調(diào)整經(jīng)營思路，不追求擴大規(guī)模，聚焦某一領(lǐng)域，逐 漸成為機床行業(yè)的主力軍。在近十年發(fā)展中，機床行業(yè)逐步演化成為國退民進局面，行業(yè) 格局正得到重塑。

市場化倒逼企業(yè)加大研發(fā)投入和技術(shù)進步，民營企業(yè)參與市場競爭的活力得到調(diào)動。 從上市公司近幾年業(yè)績表現(xiàn)看，紐威數(shù)控營收增長最快，2017-2021 年復(fù)合增長率達 28.1%； 其次是創(chuàng)世紀(jì)和日發(fā)精機，上市以來營收復(fù)合增長率均超過 20%。

我國金屬切削機床行業(yè)集中度正逐步提升，創(chuàng)世紀(jì)（臺群）、北京精雕、馬扎克份額 領(lǐng)先，國內(nèi) CR15 由 2019 年的 35.8%提升至 2021 年的 46.6%。我國在產(chǎn)業(yè)升級的過程中， 對數(shù)控機床的需求結(jié)構(gòu)將轉(zhuǎn)向中高端，國產(chǎn)頭部機床廠商將通過規(guī)模和研發(fā)優(yōu)勢進一步奠 定行業(yè)地位，呈現(xiàn)強者恒強的格局。

8.檢測檢驗服務(wù)：長坡厚雪，穿越牛熊

2011-2021 年，全球檢驗檢測市場的市場規(guī)模從 966 億歐元提升至 2342 億歐元，CAGR 達 9.26%，約為同期全球 GDP 平均增速（2.5%）的 3.7 倍,且整體增速波動平穩(wěn)。

目前我國檢驗檢測市場已成為僅次于歐盟和美國的全球第三大檢驗檢測認證市場， 2021 年國內(nèi)檢驗檢測市場空間達 4090 億元，同比增長 14%。2014 年-2021 年間我國檢測市 場 CAGR 為 14%，約為同期 GDP 增速的 2.2 倍，行業(yè)具備優(yōu)異且穩(wěn)定的成長性。

在我國檢測檢測 4090 億市場中，目前營業(yè)收入在 5 億元以上機構(gòu)為 56 家，相比于 2020 年同比增加 14 家。近五年，規(guī)模以上檢驗檢測機構(gòu)的年度營業(yè)收入占行業(yè)總收入的比 重從 2014 年的 68.4%提升至 2021 年的 78.9%，反映在市場化競爭下，小型檢測機構(gòu)的商業(yè) 競爭力及抗風(fēng)險能力相對較差，同時政府監(jiān)管加強進一步出清掉部分經(jīng)營質(zhì)量較差的小型機構(gòu)，行業(yè)規(guī)模效應(yīng)和集約化趨勢得到充分體現(xiàn)，未來預(yù)計規(guī)模效應(yīng)好、技術(shù)水平高、行 業(yè)信譽優(yōu)的品牌企業(yè)將有望繼續(xù)壯大，行業(yè)的集約化趨勢或?qū)⑦M一步得到加強。

各級政府部門設(shè)立的事業(yè)性質(zhì)檢驗檢測認證機構(gòu)奠定了我國檢測事業(yè)早期發(fā)展的基礎(chǔ)， 由于經(jīng)濟社會發(fā)展催生了豐富多樣的檢測認證需求，在“簡政放權(quán)”和“放管服”的政策 紅利下企業(yè)制/民營檢驗檢測機構(gòu)數(shù)量持續(xù)增加，2021 年我國企業(yè)制檢驗檢測機構(gòu) 3.8 萬家， 占機構(gòu)總量的 73.2%，同比提升 3pct。近 7 年，我國事業(yè)單位制機構(gòu)的比重呈現(xiàn)明顯的逐 年下降趨勢，市場化改革有序推進。民營檢測機構(gòu)數(shù)量 2021 年占行業(yè)比重 59.1%，較 2020 年同比增加 3.3pct，過去 8 年呈現(xiàn)明顯上升趨勢；2021 年民營檢測機構(gòu)營收 1656 億元， 占我國檢測市場 40%，同比增長 19%，較我國檢測行業(yè)收入增速快 5pct。

檢測市場下游復(fù)雜多樣，目前我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，新興行業(yè)保持快速發(fā)展，新材 料、新結(jié)構(gòu)和新工藝不斷涌現(xiàn)，對檢驗檢測行業(yè)持續(xù)產(chǎn)生新需求，檢驗檢測領(lǐng)域差異化發(fā) 展持續(xù)擴大。2021 年電子電器等新興領(lǐng)域（包括電子電器、機器（含汽車）、材料測試、 醫(yī)學(xué)、電力（含核電）、能源和軟件信息化）繼續(xù)保持高速增長，共實現(xiàn)收入 737 億元， 同比增長 23.5%，新興領(lǐng)域仍為檢測檢驗行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力；而傳統(tǒng)領(lǐng)域 （包括建筑 工程、建筑材料、環(huán)境與環(huán)保（不包括環(huán)境監(jiān)測）、食品、機動車檢驗、農(nóng)產(chǎn)品林業(yè)漁業(yè) 牧業(yè)）2021 年實現(xiàn)收入 1608 億元，同比增長 13.5%，占比由 2016 年的 47.1%下降到 2021 年的 39.3%；另外，國防相關(guān)領(lǐng)域在 2021 年實現(xiàn)收入 32 億元，同比增長 119%，增長 勢頭強勁。

近幾年檢驗檢測行業(yè)中上市公司數(shù)量增長，全國檢驗檢測服務(wù)業(yè)中上市企業(yè)數(shù)量 94 家。國內(nèi)的大/中型檢驗檢測機構(gòu)借助資本市場融資渠道，通過新設(shè)實驗室、外延并購等方 式，擴大地域布局，提升檢測業(yè)務(wù)范圍，在我國檢測市場中收入占比持續(xù)提升，華測檢測 市占率提升至 2021 年的 1.1%,廣電計量、譜尼測試、國檢集團市占率提升至 2021 年的 0.5%，蘇試試驗市占率提升至 2021 年的 0.4%，第三方檢測機構(gòu)龍頭市占率正在逐步提升。

根據(jù)檢測業(yè)務(wù)性質(zhì)及下游行業(yè)差異，檢測業(yè)務(wù)可以劃分為偏物理類檢驗檢測服務(wù)（主 要包含計量、可靠性與環(huán)境試驗和電磁兼容檢測等）和偏化學(xué)類檢驗檢測服務(wù)（主要包含 環(huán)保檢測、食品檢測和醫(yī)學(xué)檢測等）。其中，物理類檢測服務(wù)的下游主要是國防軍工、汽 車、等行業(yè)；化學(xué)類檢驗檢測業(yè)務(wù)的主要下游為環(huán)保、食品、醫(yī)學(xué)行業(yè)。從 2021 年下游增 速來看，國防軍工、汽車、電子電器等物理類檢測業(yè)務(wù)下游需求增速較食品、環(huán)保等領(lǐng)域 增速略高，物理類檢測具備重資產(chǎn)屬性，設(shè)備折舊占成本比重大，在下游行業(yè)檢測需求處 于高景氣階段，收入及利潤有望呈現(xiàn)更大的增長彈性，同時在需求不景氣階段控制成本的 難度更大，對利潤端的影響也更為明顯，對于企業(yè)下游新興成長行業(yè)的前瞻性布局、實驗 室產(chǎn)能擴建規(guī)劃等能力要求更高；化學(xué)類檢測中，耗材和人工的占比較高，下游環(huán)保、食 品檢測市場規(guī)模較大，檢測難度較物理類較低，市場競爭更為激烈，對服務(wù)半徑及服務(wù)時 效的要求更高，對企業(yè)的的經(jīng)營管理能力（人效提升及成本控制）要求較高，在下游需求 不景氣階段，經(jīng)營管理能力強的企業(yè)能夠優(yōu)化成本控制實現(xiàn)較為穩(wěn)定的業(yè)績增長表現(xiàn)，業(yè) 績具備一定韌性，同時在下游景氣階段，業(yè)績增長水平有望提升。

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